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部分问题在于美联储试图发挥财政政策的作用。因为财政政策机制不起作用。问题在于，你试图通过货币政策来扭曲价格信号，而这些尝试超出了技术管理范围。因此，你实际上得到了负面结果，因为市场参与者对真正的价格信号感到困惑。我们一直相信，而且我仍然相信价格是一个指标，一个重要的指标，可以反映出 2007 年和 2009 年期间发生的事情，例如，回想起来，那是我一生中永远不会忘记的一天，2007 年 8 月的第二周，我坐在办公桌前，接到了美联储副主席的电话。他说，你认为我们应该怎么做？我一看，直到今天，我手臂上的汗毛都竖了起来。


但每当我想起那一通电话，因为那是一个如此可怕的电话芬兰 WhatsApp 号码列表。我对他说，州长，这是关于煤炭的。我说，你知道吗？我很害怕，因为如果你打电话给我，我可不站在电线杆顶端。情况肯定比我想象的要糟糕得多。所以我说，我不知道。但我知道，如果你要用价格来评估某物，你就需要一个价格来评估某物。为了获得一个价格，必须有愿意购买的人和愿意出售的人。而今天只有愿意出售的人。所以我认为你必须是买家。那是 2007 年 8 月。2008 年 10 月，他们成为了买家，对吧？所以对我来说，这是一件简单的事情。 肖恩·奥图尔 1:02:09 这次他们购买的产品能够满足我们的需求。


道格·邓肯 1:02:11 是的，这就是我们对价格价值的看法，对吧？出售的人。美联储是政策买家。他们不是经济买家，他们不是为了回报而购买，而是为了执行政策而购买。所以，如果你现在是为了回报而购买，你就不知道价格中的哪些因素是政策决定价格，哪些是实际价值价格。这就是我的问题所在。 肖恩·奥图尔 1:02:41 我们快没时间了。还有一个非常重要的问题。我们一直在说，即使失业和抵押贷款违约率很高，我们也不会看到同样的止赎浪潮。即使所有这些都成为现实，我们也不会看到同样的止赎浪潮，因为房利美、房地美和美联储在 2008 年吸取了教训，不会抛售尽可能多的房屋，他们会保留这些房屋，他们会与房主合作，取消房主不付款的政策，这是我对止赎过多的个人看法。